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昨年は大幅に日経平均株価が上昇しましたが、直近5年で見ても、更に3年で見ても、日本は米国よりも株価のリターンが高くなっています。背景にあるのはやはりデフレを脱却しインフレになっている事だと思います。

外的要因で始まったインフレですが、徐々に内的要因に移行しつつあり今後への期待から先行投資されているという事です。更に債券も買われています。国内企業が国債を買い渋る中、海外勢は2025年から買い始めている様です。

これは金利正常化に向けて日銀が利上げをしている事が好感されていると思われます。通常、金利上昇は債券価格の下落を招くため、金利高、債券高の同時進行はとても珍しい現象です。加えて株高ですから、強い景気見通しと、インフレヘッジ目的の債券買いが同時に起きる特殊な市場となっているのが今ですね。

これで実質賃金が上昇してくれば、失われた30年を脱する事が出来るかもしれません。